|
|
|
|||
11-12-2008, 17:17
|
||||
|
||||
الاندماج والاستحواذ
عام 2000 شهد حدث كبير في الأسواق المالية، حيث اندمجت أمريكان اونلاين AOL وشركة تايم وورنر WB. هذا الحدث أذهل أسواق المال وكان له تأثيراته في قطاع الاستثمار، نظرا لما للشركتين من قيمة في السوق. المساهمين في شركة أمريكان أونلاين حصلوا على نسبة 55% من مجموع الأسهم بعد الإندماج والباقي ذهب للمساهمين في شركة وورنر بروذير WB. القيمة السوقية لأسهم أمركيان اونلاين قبل الإعلان كانت 160 مليار دولار وأرباح بلغت 4.8 مليار دولار بينما كانت القيمة السوقية لشركة WB 90 مليار دولار وأرباح 26.8 مليار دولار. طبعا القيمة السوقية العالية التي حظيت بها أمريكان أونلاين (على الرغم من انخفاض أرباحها مقارنة بوورنر بروذير) مردها الى توقعات السوق (المستثمرين) من أن الشركة ستحقق نسبة نمو عالية مقارنة بوورنر بروذير في المستقبل مما انعكس ايجابيا على سعر تدوال سهمها في السوق، فضلا عن فقاعة شركات التقنية التي كانت في أوجها تلك الفترة وأعطت قيمة مبالغ فيها لشركات التقنية بشكل خاص. مجموع القيمة السوقية للشركة الجديدة AOL Time Warner يساوي 250 مليار دولار، اي ما نسبته 64% لشركة أمريكان اونلاين (160/250) و36% نسبة مساهمة شركة WB، لكن وكما قلنا سابقا ان مساهمي أمريكان أونلاين حصلوا فقط على 55% من أسهم الشركة الجديدة. هذا التباين بين ما تم دفعه وما حصلوا عليه أعطى استنتاجا أن شركة أمريكان أونلاين دفعت أكثر مما ينبغي لـ WB وهذا أدى الى ارتفاع سعر سهم وورنر بروذير 35% وانخفاض سعر سهم أمريكان أونلاين 10%. لكن بعض المحللين الأذكياء قالوا ان سعر سهم أمريكان أونلاين كان بقيمة تفوق قيمته الحقيقية Overvalued قبل الإندماج وهذا حفز إدارتها لاستثمار هذه القيمة المبالغ فيها بشراء شركة قيمة مثل وورنر بروذير لها من الأرباح ولأصول الشيء الكثير وهو ذكاء بالغ وبعد نظر من قبل الإدارة. ومع ذلك ما السبب الحقيقي الذي يدفع شركة أمريكان أونلاين لشراء ودمج شركة وورنر بروذير؟ في الحقيقة، ما دفع كلا الشركتين الى الإندماج المصلحة المشتركة في الحصول على قيمة جديدة هائلة التآزر tremendous synergies جراء اتحاد كلا الشركتين حيث ان قيمة الشركة الجديدة تفوق قيمة مجموع الشركيتن. شركة أمريكان أونلاين لديها ما يزيد عن 30 مليون مشترك في خدمات الإتصالات والانترنت وهذا مغري كفاية لشركة وورنر بروذر للإندماج بغية الحصول على حق حصري في الدخول الى ملايين البيوت و بيع منتجاتها من موسيقى وتلفزيون CNN,HOB, Time, ورياضة ومجمل منتجات استوديوهاتها. وهذا سينعكس ايجابيا على كلا الشركتين، هذه المصلحة المشتركة هي التي أفضت الى اتفاق الإندماج. طبعا الأمور لم تسر وفقا لما هو مخطط لها حيث بيع سهم وورنر بروذير ب 95 دولار بعد الإندماج ولكن في عام 2002 نزل 91% ليباع بسعر 8.7 دولار وسعر سهم أمريكان أونلاين هبط بما يزيد عن الـ 90% لأسباب كثيرة ليست غايتنا إيضاحها ويمكن متابعة ما حدث لاحقا هنا (إضغط) ما يهمني توضيح ما هو الإندماج Merger وما هو الإستحواذ Aquisition وما الفرق بينهما وما هي ألية حدوثهما، لذلك سأقوم بإدراج مشاركات تبين كل ذلك لاحقا. المراجع: Fundamentals of Financial Management Intermediate Fianacial Management التعديل الأخير كان بواسطة : سيّاب بتاريخ 11-12-2008 الساعة 17:22. 
|
| إعلانات - مواقع مفيدة | |
|
الراعي الرسمي
رقم العضوية : 2
محل السكن: المنتدى
آخر تواجد: اليوم
|
|
|
11-12-2008, 17:27
|
||||
|
||||
|
أخي السياب أهم ما يعيب الإندماجات هو تشكيل كيان ضخم غير قادر على التحرك بإتجاه كسب زبائن جدد و الاكتفاء بزبائن الطرفين دون إستقطاب شريحة من العملاء الجدد , و أغلب عمليات الاندماج التي حدثت مؤخرا كانت لمنع إنكشاف الشركات من ناحية السيولة و لزيادة حجم الأصول و تقليل حجم العمالة بالدرجة الأولى منعاً لحدوث إفلاس .
تحياتي.
__________________
زورونا قبل أن تغزونا الحضارة 
|
|
11-12-2008, 17:33
|
||||
|
||||
|
اقتباس:
|
|
11-12-2008, 17:44
|
||||
|
||||
|
أخي السياب يوجد مصطلح آخر للإندماج هو Consolidation
http://en.wikipedia.org/wiki/Consolidation_(business) على حد علمي أنوه Consolidation هو إندماج بالمعنى الجيد للكلمة .
|
|
14-12-2008, 09:27
|
||||
|
||||
|
أخي عبد السلام
مجرد سؤال عندك فكرة عن القيمة الدفترية للشركات لأنك محلل مالي و ليش إعتمدت على القيمة السوقية بينما أنا مضارب سابق و ما يهمني عن أي شركة هو ثلاث حقائق :1 - السعر, 2- السعر ,3- السعر 4- Dividend yield . اقتباس:
 أخيرا جهد كبير أحييك عليه , و أكيد متابع .
__________________
زورونا قبل أن تغزونا الحضارة
|
|
14-12-2008, 09:38
|
||||
|
||||
|
تسعدني متابعتك بوعبدالله وبالنسبة لأسئلتك فرح جاوب عليها ضمن سياق الموضوع.
مع التقدير.
|
|
28-06-2009, 10:52
|
||||
|
||||
|
منذ كتابة الموضوع كان هناك موضوع إندماج شركتي تمويل عقاري بالإمارات (( تمويل و أملاك )) .
كثرت البيانات الصحافية و الشائعات و أسهم الشركتين موقوفة عن التداول لحين اتمام الاندماج أو الأستحواذ . الجديد كان أول البارحة يتعلق يتعلق ببدء عملية إندماج كبيرة في الشركلت العقارية في دبي (( عدا نخيل )) . الشركات التي ستدخل ضمن عملية الإندماج هي إعمار العقارية و تطوير و دبي القابضة و سما دبي . في إنتظار الإفصاحات  ,اليوم و في أول يوم تداول بعد نشر الخبر رسمياً , هوى سهم إعمار بالحد الأفصى بعد صعود صاروخي بأول جلسة التداول ضمن ما يعرف محليا (( بين المضاربين ))بالمروحة حيث يقوم أحد حملة الأسهم الكبار بوضع طلبات و تنفيذها ليطلع السهم و خلال ذلك يقوم ببيع كميات كبيرة من السهم و من ثم يتركه لإنتهاء الكميات التي يملكها و تتضح أثنائها الصورة و التي تكون دائما بنتيجة اليوم Limit down .لي رجوع لوضع صورة الاندماجات و الاستحواذات التي لم تكتمل حتى يومنا هذا عسى أن أفيد!!
__________________
زورونا قبل أن تغزونا الحضارة
|
 |
| عدد الأعضاء الحاليين الذين يشاهدون محتوى هذا الموضوع : 1 ( 0 عضو و 1 ضيوف ) | |
| أدوات الموضوع | |
| طرق عرض الموضوع | |
|
|
المواضيع المتشابهه
|
||||
| الموضوع | كاتب الموضوع | المنتدى | مشاركات | آخر مشاركة |
| ما الفرق الاستحواذ و الاندماج | Hawk eye | الاستثمار في الشام | 13 | 22-10-2008 00:18 |
|
العرض العادي
